【ca88】长源电力,湖北省目前电煤库存可满足

来源:http://www.hdxcsm.com 作者:社会中心 人气:61 发布时间:2019-11-13
摘要:湖北省发改委消息,立秋以来,湖北全省大部分地区遭遇持续高温炙烤,湖北省燃煤电厂开足“火力”全力迎战,电煤耗量居高不下。 上半年,湖北省电煤除元旦春节期间调运紧张外,

湖北省发改委消息,立秋以来,湖北全省大部分地区遭遇持续高温炙烤,湖北省燃煤电厂开足“火力”全力迎战,电煤耗量居高不下。

ca88 1

上半年,湖北省电煤除元旦春节期间调运紧张外,总体供应平稳。1-6月份,全省调入电煤2123.39万吨,同比增加199.37万吨。

8月18日、19日、20日、21日连续4日,湖北省统调燃煤电厂日耗煤量连创历史新高,分别达到20.47万吨、20.97万吨、21.06万吨、21.53万吨。

三季度业绩略超预期:根据业绩预告, 2019年前三季度,公司预计实现归母净利润 4.72-5.72亿元,同比增长 178.2%-237.2%;单看三季度,公司预计实现归母净利润 2.17-3.17亿元,同比增长 49.2%-117.9%。 公司业绩实现高增长, 略超预期。

其中,铁路运输电煤1147.88万吨,同比增加227.34万吨;水路运输电煤952.07万吨(海进江运输电煤937.68万吨),同比增加8.14万吨;公路运输电煤23.44万吨,同比下降36.11万吨。

湖北省发改委表示,目前湖北全省电煤调运和供应平稳,电煤库存仍处于520.3万吨高位,按8月份日均耗煤18.9万吨测算,可满足27.5天耗用,为迎峰度夏电煤保供圆满收官和国庆军运会期间电煤稳定供应打下基础。

利用小时数提升和煤价下行助推三季度业绩高增长:受益于湖北省宏观经济运行态势较好, 全社会用电量保持高增长。根据中电联数据,2019年 1-8月,湖北省全社会用电量 1495亿千瓦时( 8.2%),用电增速远高于全国平均水平( 4.5%)。受益于电力供给侧改革,湖北省电力供需格局持续改善,加之水电来水不及预期, 公司火电机组利用小时数同比大幅增加。 受益于煤价下行,公司入炉综合标煤单价同比有所下降。 根据煤炭资源网数据, 湖北省煤价稳步下行,年初至今连续8个月电煤价格指数同比负增长。 2019年 8月份,电煤价格指数为 588元/吨,同比下降 7.9%。

1-6月份,湖北全省消耗电煤2015.71万吨,同比增加301.52万吨。

浩吉铁路(原蒙华铁路) 如期投产, 继续看好公司盈利大幅改善:

迎峰度夏是电煤的高耗期。为确保度夏电煤供应,湖北省发改委认真贯彻落实国家发展改革委关于煤炭中长期合同履约、建立健全最高和最低库存制度等相关文件要求,从4月份开始协调推进、检查考核度夏电煤储运工作,先后二次召开有电厂、铁路、水运企业参加的会议,共商储煤的措施,并下发《关于做好2018年迎峰度夏电煤保障工作的通知》,对重点火电厂电煤库存进行了现场核查。

截至 2019年 6月底, 公司控股装机为 370.5万千瓦,其中火电 359万千瓦,风电 9.35万千瓦,生物质 2.16万千瓦,火电占比高达 97%,具备煤价高弹性特点,且全部火电机组具备供热能力。由于湖北省煤炭资源贫乏,燃煤主要来自外省长距离运输,燃料成本居高不下。考虑到 2019年全国煤炭供需形势显著好转,浩吉铁路于 2019年国庆前夕顺利投产,直接缓解华中地区“采购成本高、运输成本高”的双重难题。 公司地处华中用电负荷中心, 长源一发处于用电负荷中心武汉,荆门公司处于湖北电网中部的电源支撑点,汉川一发为江北重要大电源点,公司有望充分利用电厂的地理优势,积极争取计划电量。 同时,通过梳理湖北省重点电源工程项目的施工进度可以看出, 2019年投产的大型发电项目较少, 湖北省电力供需格局有望持续改善。在用电量高增长的背景下,存量火电机组有望获得较大的利用小时数提升。

通过铁路、火电厂等相关方面的共同努力,迎峰度夏前的6月30日,湖北省电煤库存达到440.22万吨,同比增加32.95万吨,可满足度夏高峰期一个月的净耗煤量。其中,百万以上装机容量的汉川、荆门、青山、蒲圻、大别山、鄂州等火电厂电煤库存量高于上年同期。

湖北省旺季更旺,高库存、高调入有效满足高耗用需求: 根据湖北省发改委数据, 2019年 1-8月份,全省统调电厂累计调运电煤 3708万吨,增加 734.5万吨;累计耗煤 3648.5万吨,增加 718.7万吨,调运量和耗煤量增幅均超过 20%。 8月份电煤调运量、消耗量和库存量呈“三高”态势,全省统调电厂调入电煤 494万吨,同比增加 134万吨;消耗电煤 585.5万吨,增加 128.6万吨;月末库存 497.7万吨,增加 134.3万吨,按上年同期日均耗煤测算,可满足 34天耗用。 虽然火电发电量高增长,但高调入、高库存有效保障电煤高耗用需求。

投资建议:买入-A 投资评级,6个月目标价 6.0元。我们预计公司 2019年-2021年的收入增速分别为 14.0%、 1.9%、 1.5%,净利润分别为 7.0亿元、 9.0亿元、 10.5亿元,对应市盈率分别为 7.9倍、 6.2倍和 5.3倍。

风险提示: 煤价持续高位,电价下调风险,风电项目推进进度不及预期。

本文由ca88发布于社会中心,转载请注明出处:【ca88】长源电力,湖北省目前电煤库存可满足

关键词: ca88

最火资讯